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2020-10
2020年8月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規(guī)范和嚴(yán)監(jiān)管等幾個(gè)方面，高層也就資本市場發(fā)展做出相應(yīng)表態(tài)。放活方面，證監(jiān)會(huì)修訂并購重組相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行了適當(dāng)放松，央行根據(jù)實(shí)際情況將資管新規(guī)過渡期延長1年。規(guī)范方面，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報(bào)告業(yè)務(wù)指南》，證監(jiān)會(huì)就證券公司利用三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行證券活動(dòng)征求意見。嚴(yán)監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)起草欺詐發(fā)行上市責(zé)令回購制度，明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹清要求進(jìn)一步推動(dòng)資本市場、直接融資的發(fā)展；易會(huì)滿要求認(rèn)真落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”，扎實(shí)推進(jìn)資本市場改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向?qū)捤?、加大開放、放松管活、制度建設(shè)等幾個(gè)方面。定向?qū)捤煞矫?，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；加大開放方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格；放松管活方面，證監(jiān)會(huì)修改完善《科創(chuàng)板再融資辦法》、精簡優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監(jiān)會(huì)設(shè)置了差異化權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例；制度建設(shè)方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引，國務(wù)院金融委強(qiáng)調(diào)深化退市制度改革、完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡化退市程序。針對股市向好所帶來的其他亂象，銀保監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁違規(guī)參與場外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場仍以穩(wěn)健合理為主，央行在到期規(guī)模較大及跨季擾動(dòng)下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎(chǔ)上資金價(jià)格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節(jié)性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月債券市場分析
?一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策維穩(wěn)立場得以確認(rèn)，央行公開市場操作頻繁且集中，僅以對沖為主，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌。疊加繳稅及國債發(fā)行擠占，資金價(jià)格繼續(xù)上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年7月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策階段轉(zhuǎn)向趨勢得到驗(yàn)證，公開市場操作僅以小幅對沖為主，流動(dòng)性寬松程度有所收斂，資金價(jià)格中樞震蕩小幅上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 8月份，行業(yè)供需整體改善：本月原煤產(chǎn)量環(huán)比改善，但仍低于去年水平，進(jìn)口規(guī)模大幅下降，高溫季用電量繼續(xù)增加，下游需求延續(xù)向好趨勢。同時(shí)，天氣影響及大秦線運(yùn)量受限影響下煤炭發(fā)運(yùn)受阻，部分電廠冬季用煤采購提前，煤價(jià)小幅下跌后快速上漲，短期看煤價(jià)仍有支撐，但考慮到進(jìn)口價(jià)格仍將繼續(xù)下跌，若管控政策調(diào)整，不排除煤價(jià)將隨之下跌。 ...
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2020-10
2020年7月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 7月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續(xù)同比負(fù)增長，進(jìn)口規(guī)模與上月基本持平，高溫季用電量增加，下游需求進(jìn)一步改善，但受到極端天氣影響，改善幅度較小。同時(shí)，天氣影響下煤炭發(fā)運(yùn)受阻，短期市場對煤價(jià)走勢預(yù)期走弱，煤價(jià)小幅下跌，但近期止跌企穩(wěn)?？紤]到財(cái)政資金到位，基建料將發(fā)力，預(yù)計(jì)煤炭需求將繼續(xù)向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年6月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 6月份，行業(yè)供求關(guān)系進(jìn)一步小幅改善：本月原煤產(chǎn)量繼續(xù)同比負(fù)增長，進(jìn)口規(guī)模環(huán)比微增但同比減少，氣溫升高帶來用電需求增加，需求進(jìn)一步改善，但與上月相比改善幅度較小，在此支撐下，煤炭價(jià)格繼續(xù)小幅回升?？紤]到高溫季的延續(xù)，預(yù)計(jì)煤炭需求將繼續(xù)向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年5月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 5月份，行業(yè)供求關(guān)系顯著改善：經(jīng)過前兩個(gè)月嚴(yán)重的供過于求，本月原煤產(chǎn)量同比負(fù)增長，進(jìn)口也在政策管控下增速大幅下降，而需求顯著改善，供過于求形勢逆轉(zhuǎn)，在此支撐下煤炭價(jià)格繼續(xù)反彈?？紤]到高溫季即將到來，預(yù)計(jì)煤炭需求將持續(xù)改善，煤價(jià)將繼續(xù)上漲。 ...
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2020-10
2020年4月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 4月份，行業(yè)主要仍然受供求關(guān)系影響：上游復(fù)產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)步加快，供給同比正增長，本月下游需求較上月顯著改善，但仍較弱，改善速度仍不及供給增速，供需缺口進(jìn)一步寬松，價(jià)格中樞繼續(xù)下行，但目前經(jīng)濟(jì)預(yù)期將持續(xù)向好，下游情緒恢復(fù)速度加快，5月份以來需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)價(jià)格邊際回升，但考慮到五一后高速公路開始收費(fèi)的影響，煤炭價(jià)格是否真實(shí)改善仍有待跟蹤判斷。 ...
金融研究