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2020-10
2020年3月煤炭行業(yè)報告
一、核心觀點 3月份，行業(yè)主要受供求關(guān)系影響：上游復(fù)產(chǎn)進度較快，供給同比正增長，但由于海外疫情沖擊，下游需求恢復(fù)進度較慢，整體供過于求，價格承壓，行業(yè)景氣度繼續(xù)下行。考慮到需求的恢復(fù)將是一個緩慢的過程，預(yù)計短期內(nèi)價格仍將在需求的拖累下繼續(xù)回落。 ...
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22
2020-10
2020年8月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟走向正軌以及疫情壓抑需求的釋放，鋼材市場8月整體上有所走弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等多數(shù)指標(biāo)已同比轉(zhuǎn)正，景氣程度仍較好。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)基本維持穩(wěn)定，國內(nèi)鐵礦石到港量、庫存均出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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22
2020-10
2020年7月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動下走出了一波小陽春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資多數(shù)指標(biāo)已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正，需求整體較為旺盛，但也要注意前期疫情補缺后宏觀經(jīng)濟及需求的進一步發(fā)展情況。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)目前受疫情影響較小、基本維持在年均水平甚至略高，國內(nèi)鐵礦石到港量穩(wěn)定、庫存已經(jīng)出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年6月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業(yè)在需求拉動下走出了一波小陽春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產(chǎn)投資部分指標(biāo)已經(jīng)同比轉(zhuǎn)正或接近轉(zhuǎn)正，需求整體較為旺盛。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)受疫情影響較小、生產(chǎn)維持在年均水平甚至略高，國內(nèi)鐵礦石到港量穩(wěn)定、庫存已經(jīng)出現(xiàn)小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年5月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)實體經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，鋼鐵行業(yè)需求迅速回暖，4月下旬以來鋼材價格走出了一波小陽春行情。但5月下旬以來，鐵礦石價格與鋼材價格出現(xiàn)了一定的背離，行業(yè)利潤空間受到了擠壓。從原材料供給端看，鐵礦石主要出口國生產(chǎn)受疫情影響較小，目前產(chǎn)能基本達到往年平均水平甚至略高，國內(nèi)鐵礦石到港量也升至較高水平。由于國內(nèi)旺盛的需求及產(chǎn)能拉動，港口庫存繼續(xù)小幅回落，鐵礦石價格也一路升至高位。從行業(yè)需求端看，各主要需求端數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅改善，行業(yè)呈現(xiàn)了供銷兩旺的局面。 ...
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2020-10
2020年4月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)疫情逐漸趨于穩(wěn)定、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進，前期壓抑的部分需求開始得到釋放，行業(yè)庫存大為緩解，4月下旬以來鋼材價格走出了一波小陽春的行情。從供給端看，鐵礦石主要出口國開采機械化、無人化程度較高，疫情對其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價格仍處于近年相對高位，生產(chǎn)商暫無減產(chǎn)動力。4月以來主要出口國鐵礦石發(fā)貨量維持穩(wěn)定、國內(nèi)到港量已至往年高位，從供給端看并無太大壓力，近期鐵礦石價格的上漲料是由于下游鋼材價格上漲帶動所致，缺乏持續(xù)性。從需求端看，鋼材主要需求行業(yè)4月以來各項指標(biāo)均持續(xù)好轉(zhuǎn)，疊加前期被壓抑需求的釋放，行業(yè)呈現(xiàn)了供銷兩旺的局面，也拉動了鋼材價格小幅上行，后續(xù)能否持續(xù)維持景氣受宏觀經(jīng)濟及政策影響仍較大。 ...
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2020-10
2020年3月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點與行業(yè)綜述 在新冠疫情影響下，1月末至3月初大多數(shù)非必需行業(yè)、產(chǎn)業(yè)均處于停工和半停工狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)需求端受到極大沖擊。原材料供給來看，鐵礦石主要出口國開采機械化、無人化程度較高，疫情對其生產(chǎn)影響有限，且目前鐵礦石價格仍處于近年相對高位，生產(chǎn)商暫無減產(chǎn)動力，數(shù)據(jù)也印證了這點（主要國家出貨量2月短暫下行后已顯著回升）。從生產(chǎn)端來看，由于行業(yè)特點產(chǎn)能難以完全關(guān)停，疫情防控期間鋼廠仍維持一定的產(chǎn)能。在以上因素綜合影響下，社會鋼材庫存于2月末3月初達到了歷史高位。 ...
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2020-07
2020年6月權(quán)益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，6月高層定調(diào)堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，加快發(fā)展資本市場。政策面主要體現(xiàn)在規(guī)范、改革和創(chuàng)新等幾個方面。規(guī)范方面，中基協(xié)規(guī)范基金線上直播、引用業(yè)績排名等宣傳推介行為。改革方面，證監(jiān)會發(fā)布新三板轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則等意見和規(guī)則，并就修訂《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》及其實施規(guī)定征求意見；上交所明確自7月22日起修訂指數(shù)編制方案。創(chuàng)新方面，央行創(chuàng)設(shè)兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，可更好地服務(wù)小微企業(yè)。另外對外開放方面，富時羅素納入中國A股也順利完成第一階段里程碑。 ...
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2020-07
2020年6月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月央行公開市場操作較為頻繁，但操作力度不及市場預(yù)期，疊加高層言論釋放收緊信號，貨幣政策轉(zhuǎn)向趨勢進一步確認(rèn)，流動性邊際收緊，資金價格中樞上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-06
2020年5月權(quán)益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，5月政策面主要體現(xiàn)在“規(guī)范、開放、改革”等幾個方面。規(guī)范，國務(wù)院金融委和證監(jiān)會主席均強調(diào)要堅持市場化、法治化原則，對資本市場造假行為“零容忍”；銀保監(jiān)會就金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信托公司資金信托業(yè)務(wù)的相關(guān)問題作出規(guī)范，并就創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷的特別規(guī)定征求意見。開放，央行、外管局取消合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）境內(nèi)證券投資額度限制，并就資金匯出問題進行明確；央行等四部門發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》。改革，證監(jiān)會主席強調(diào)繼續(xù)推進改革和注冊制，全面清理優(yōu)化配套規(guī)章制度；上交所表態(tài)將研究上證綜指編制方法改進方案，在科創(chuàng)板適時推出做市商制度，并考慮引入單次T+0交易。 ...
金融研究